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樂視20億美元收購美最大智能電視商Vizio 或在北美市場對撼日韓系 淘派集運淘派集運> 專訪平安創投張江:看好後疫情時代大健康產業發展,挖掘存量市場的投資機會

每日經濟新聞 2020淘派集運10淘派集運11 22:09:56

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現在很多的細分領域都進入了存量市場,而這個時候,市場龍頭企業的整合就存在機會。——平安創投CEO張江

每經記者 李蕾    每經編輯 肖芮冬    

今年以來,新冠肺炎疫情讓公共健康問題得到了社會各界和各地政府的廣泛關注。而大健康行業作為與疫情直接相關的行業,在政策與科技的持續推動下得到高速發展,產業上下游也湧現出諸多新的趨勢與機會。

作為自成立起就在醫療健康產業積極佈局的機構,平安創投今年也加快了投資的步伐。和很多機構思路不同的是,平安創投已經將目光投向存量市場,在存量市場的整合中尋找機會。其CEO張江近日接受了《每日經濟新聞》的專訪,分享了他對於後疫情時代大健康產業的發展趨勢、看好的細分領域、可觀的存量市場機會以及退出渠道拓寬的觀點。

值得一提的是,在10月16日即將舉辦的“2020中國金融每經峯會·創投高峯論壇”上,張江也將親臨現場參與活動的圓桌討論。

圖片來源:受訪者供圖

 

看好五大細分領域

今年以來,大健康賽道投資的火熱有目共睹。不僅是一些項目接連拿到可觀的融資,還有大量醫療健康企業登陸資本市場,為背後的投資機構帶來了豐厚回報,用“炙手可熱”來形容這個產業恰如其分。

對此,張江表示要從兩個層面來看待,“首先是對於社會和經濟來講,如果説健康出了問題,整個經濟都將陷入停擺、各行各業都受到很大影響。所以在這方面相關政策的出台、國家和整個社會的投入都會增加。第二,在個人層面,大家也都意識到了健康的重要性,個人的投入也會增加。”

事實上,疫情或許只是一個“催化劑”,近年來醫療健康行業一直是備受資本青睞的主流行業,無論投資數量還是額度都居高不下。在張江看來,這其中受到了多個因素的影響。首先,像今年一樣的公共衞生事件,使得國家、個人和企業都高度重視。第二,技術性驅動,醫療健康技術總是在不斷突破,因而也會出現很多新增市場。

而談到在龐大的醫療健康產業中,他所看好的細分賽道時,張江指出主要有五個,“首先是對公共衞生領域投資的加大;其次是院外對於藥品和檢驗的支出在上升;第三是對整個醫療體系效率的提升;第四是新技術驅動;第五則是存量市場的整合。每一個細分領域都藴含着巨大的投資機會。”

挖掘存量市場機會

自成立以來,平安創投發生了多項轉變,例如投資從純財務到佈局戰略生態,資金從依賴自有到絕大部分來自市場募集等。而在採訪中,張江透露的一個方向也引起了每經記者的關注,那就是從早期投資往中後期走的趨勢。

而這其中的原因就在於,張江和團隊對存量市場的看好。他表示,現在很多的細分領域都進入了存量市場,而這個時候,市場龍頭企業的整合就存在機會。“這指的不是早期投資,而是針對中後期,或者上市公司的併購與整合,這些我們會比較看重。上市公司普遍在渠道、技術這些環節有一定優勢,其實可以做一些整合。”

而對於存量市場,除了關注整合帶來的機會,張江同時也對上市公司分拆產生的機會保持關注。

另外,平安創投今年還十分關注私有化。“我們不光投資醫療,也投資包括互聯網在內的科技賽道,所以也關注或者參與了這其中美股和港股上市龍頭企業的私有化迴歸。我認為這是一大趨勢。”

“未上市公司也存在估值過高的狀況,所以投資上市公司在流動性各方面還是要更好一些。再加上龍頭企業的優勢,機構進去以後還可以再做一些提升公司價值的工作,比如繼續進行分拆或者資源整合。今年我們的幾項投資,有的是與上市公司達成協議或是用定增的方式進行的,另外還有好幾家都是美股或者港股公司的私有化。”張江坦言。

向前和向後延伸的投資市場

從2019年6月13日開板至今,科創板已走過一年多時間。而隨着今年創業板註冊制的推出,企業的上市通道被大大拓寬了,機構也有了更多退出、變現的渠道。對於整個創投市場來説,這無疑是一個令人激動的好消息。

張江是上交所聘任的第一屆科技創新諮詢委員會委員。在這一年多時間裏,他一直對科創板的發展以及多層次資本市場的改革保持着密切關注,並感慨道:科創板的推出對於機構退出通道的拓寬非常明顯,也會影響到一級市場的投資邏輯;另外,作為一個試點,科創板的示範效應使得創業板以及未來的資本市場改革只會比它更開放。

不過另一方面,企業積極登陸資本市場後出現破發的情況也屢見不鮮。對此,張江分析稱,並不是所有的IPO都賺錢,有的反而因為上市而抬高了估值和大家的預期。他表示已經因此出現了兩種極端情況:一種認為賺快錢的機會挺多;另一種則擔心退出的時候虧錢風險大大增加,因此還不敢做了。

“我相信,受此影響把投資階段向前延伸的人會更多,還有一部分則是往更後期走、在上市公司裏去尋找投資機會。玩法有很多,平安創投現在也藉助於多層次資本市場的機會以及上市公司的優勢,去往後期走,尋找更靈活的投資機會。”張江總結道。

封面圖片來源:受訪者供圖

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